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Como casar a una pareja improbable, para que prospere la herencia de las familias. -Caso CODELCO Y SQM-


La Creativa Ingeniería de "NALI": Gloria, Dolor y Litio

A raíz de los exhaustivos y sesudos cálculos que leemos en la prensa, así como de las gloriosas celebraciones de CODELCO y SQM al firmar el contrato que crea la compañía Nova Andino Litio SpA ("NALI", digamos), y sumado al exceso de los "increíblemente poéticos" triunfos políticos —que desbordan en autoalabanzas—, decidí escribir, con ayuda de la IA, esta breve columna. El objetivo es simplificar con cierta ironía el fondo de todo esto, que de por sí no es simple, pero sí extremadamente creativo.

En general, siempre me ha parecido que los chilenos somos creativos y poseemos bastante verborrea en la escritura de nuestras reglas de convivencia (casi tuvimos la constitución más larga del mundo, donde se regulaban hasta los días de lluvia). En este caso, me parece que estamos ante uno de los contratos más sofisticados del mundo: regulamos el tiempo de gloria y de dolor, asignándole a cada parte una cuota de humildad y otra de éxito, siempre que convivan juntos por 45 años. Es evidente que esto sí es chutear la pelota lejos, pero se crea un posible futuro creíble y feliz, ...aunque todos sabemos que puede pasar cualquier cosa.🤣🤣🤣

Entendamos primero que este contrato tiene dos fases: FASE A (2026-2030) y FASE B (2031-2060). Para graficar esta situación, supongamos que NALI vende 1 tonelada de Litio.

FASE A: El incumbente sigue, pero debe entregar propinas y parar la oreja

1. "El Portero de Discoteca (que sigue siendo Corfo) dice: Paga la entrada o no entras" ¿Qué pasa con el arriendo? Antes de que nadie toque un peso de ganancia, aparece Corfo en la puerta. El "arriendo" no se toca, sigue siendo un gasto sagrado.

  • Ejemplo: Si la tonelada se vende en US$ 20.000. Como el precio es alto, el arriendo es caro (tasa progresiva hasta el 40%). Digamos que el arriendo sale US$ 5.000.

  • ¿A dónde va? Esos 5.000 viajan directo a la cuenta corriente de Corfo. Ni Codelco ni SQM los huelen. Se restan como si fuera la cuenta de la luz o el agua. (luego llega Hacienda y pa´dentro)

  • Resultado: Quedan US$ 15.000 en la caja para pagar costos y ver si sobra algo.


2. El 'Dueño' de Cartón (Codelco 51% mira, SQM 49% factura) Aquí entra la "limitación" de la que hablábamos. Codelco dice "soy dueño del 51%", (declaración política) pero a la hora de repartir la torta, las reglas son otras.

  • Escenario posible: Imagina que la empresa produce 200 mil toneladas al año. Parece simple, pero hay dos tipos de producción en este acuerdo:

    • Las Viejas toneladas "incumbentes" (165 mil): SQM ya tenía permiso para sacar estas antes del acuerdo.

    • Las Nuevas (35 mil): Es el extra que el gobierno les dejó sacar ahora gracias al acuerdo.

  • El Reparto de las utilidades (La cuenta del restaurante): De toda la ganancia neta (después de pagarle a Corfo y los impuestos al SII):

    • SQM se lleva: El 100% de la ganancia generada por las "Viejas". O sea, el plato de fondo, el postre y el vino se los toma SQM.

    • Codelco se lleva: La ganancia de las "Nuevas" (35 mil ton). Es decir, Codelco se queda con la propina y el café.

  • El Detalle: Codelco tiene asegurado ese "café" (el equivalente a 33.500 toneladas) aunque la producción baje. Es su mesada fija.

En resumen: En esta etapa, aunque Codelco es el "jefe" en el papel, SQM se está llevando cerca del 80-85% de las utilidades reales del negocio, y Codelco el resto. Eso en realidad es justo, puesto que en la FASE A, Codelco no ha puesto nada en concreto, salvo seguridad política, tiempo, garantía de futuro y autorizaciones para permisos prioritarios. SQM ha puesto su fama y sus enormes activos valorables en la bolsa, de capital físico, humano y comercial como una de las principales empresas del mundo.

FASE B: 2031, se acabó la fiesta, pásame las llaves (La hora de la verdad)

3. El cambio de mando El 1 de enero de 2031, el contrato viejo de SQM muere. Aquí se acaba la distinción entre toneladas "viejas" y "nuevas". Todas las toneladas ahora son de la empresa conjunta.

  • El Reparto Real: Si quedan US$ 100 de utilidad neta en la mesa:

    • Codelco: Agarra US$ 51 y los mete a la billetera fiscal.

    • SQM: Agarra US$ 49 y se va feliz porque, de no ser por este acuerdo, habría agarrado US$ 0. Aquí Codelco por fin manda de verdad y cobra como socio mayoritario.

4. "No es amor ni ideales, es pánico a la muerte" (Por qué SQM firmó) SQM no le regaló nada al Estado; SQM compró 30 años de vida. El 2030, SQM valía "cero" en el Salar de Atacama. Con este acuerdo, aceptó ganar menos porcentaje (49% en el futuro), pero de un negocio que dura hasta el 2060. Es mejor tener el 49% de algo gigante, que el 100% de nada.


CONCLUSIONES...

Lo que no se dice es lo siguiente:

Primero. El acuerdo solo tiene valor económico real respecto a lo que hoy existe desde el 2031 en adelante. Es cierto que se dibuja un futuro en el contrato, pero a mi juicio hay, como en el mundo cuántico, muchos futuros posibles y no todos son gloriosos. A veces planearlos puede ser mortal...

Segundo. No veo mucha ganancia económica para el país hasta el año 2031; las reglas reales son muy parecidas a las actuales. A menos que, con este contrato, SQM decida invertir fuertemente en los años venideros sobre la base de la seguridad de la extensión de vida. Pero nadie evita que SQM cautelosamente comience a invertir en otros países, en su nueva y super blindada filial internacional, para asegurar un suministro de materia prima si la política partidaria le comienza a meter mano a este negocio.

Tercero. Lo más probable es que este mundo se enrede y nada sea como está escrito en el contrato. Codelco puede vender su parte. También puede hacerlo SQM. Puede que se metan la política partidista y la geopolítica en este contrato; difícilmente veo que pueda dibujarse tal cual como se escribió.

Cuarto. Al menos terminaremos con la frasecita "El Litio debe ser Chileno", o "SQM es perverso", o "Hay que nacionalizar de nuevo el cobre y el litio y el agua y el cielo", etc., etc.

PD.- La frase grandilocuente del ministro de Hacienda, en el dibujo de portada, es a mi juicio, una patética caricatura de la visión de futuro.

 
 
 
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